Что такое СЧА ПИФа, ее расчет и применение
В инвесторской практике часто приходится сталкиваться с таким понятием, как стоимость чистых активов фонда (СЧА). Каждому инвестору вполне понятно значение формулировки «активы» — это фондовые инструменты, которые и являются предметом инвестирования капитала. Это могут быть валютные активы, акции или облигации. Что же означает понятие «чистые активы»?
Определение значения СЧА
СЧА – стоимость чистых активов – представляет собой разницу между величиной активов и пассивами фонда. Другими словами, СЧА является фактическим показателем, обозначающим реальное содержание у фонда имущества.
Определяется такая стоимость путем вычитания из общего капитала величины издержек:
- Взносы депозитарию
- Вознаграждения управляющих
- Оплата регистратора
- Оплата кредиторских услуг
Сюда же включаются и другие расходные операции, направленные на обслуживание инвестиций.
Как рассчитывается СЧА
Чтобы определить разницу, во внимание принимается фактический показатель по всем имеющимся активам и их реальная оценка. В день определения стоимости берется средневзвешенная стоимость последних десяти сделок за торговый день по всем торгующимся на бирже инструментам. В случае если было совершено меньше десяти сделок, в учет принимаются показатели по последним торгам, в которых было достаточное количество сделок.
Из полученной суммы вычитается величина фактических затрат на момент оценки стоимости чистых активов.
В случае оценки активов, которые не принимают участия в биржевых торгах, проводится независимая оценка в соответствии с Положением о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, введенным в действие Приказом Федеральной службы по фондовым рынкам № 05-21/пз-н. аналогичная процедура расчетов предусмотрена и для тех активов, которые имеют низкую ликвидность. При этом не учитываются долговые обязательства организаций, объявленных банкротами и просроченные платежи. В рамках данного положения ПИФ может устанавливать на основании внутреннего Устава собственные правила процедуры оценки активов.
С использованием полученных данных по СЧА производится и оценка стоимости одного пая – путем деления стоимости чистых активов на количество проданных паев.
Чем полезна СЧА для инвесторов
Чем выше показатель стоимости чистых активов, тем больше инвестиционная привлекательность фонда. Большая стоимость означает, что в ПИФе содержится большой объем инвестиций, доверенных ему несколькими крупными инвесторами или большим количеством мелких пайщиков. Однако такая картина не всегда вселяет оптимизм по следующим причинам:
Большие объемы активов всегда сложнее реализовать
Большая величина активов может привести к рассредоточению денежных средств в разные проекты и излишней диверсификации активов.
Но явным преимуществом есть тот факт, что ПИФы с большим объемом активов менее болезненно переносят расходные операции – оплату услуг регистратора, депозитария и управляющей компании. Естественно, это отражается на повышенной доходности пайщиков. Поэтому оптимальным выбором с учетом преимуществ и недостатков фондов с большой стоимостью чистых активов является инвестирование в фонды с показателем СЧА размером в 100-300 миллионов рублей.
